En este episodio hemos rebuscado y escarbado, entre lo que nos dice la estadística y la historia. Hemos analizado porque nos engañan, o nos autoengañamos, con cifras de rentabilidad que muy posiblemente no se van a materializar. ¿Es razonable que cualquier persona pueda conseguir un 15 de rentabilidad anual con baja volatilidad haciendo market timing sobre índices?

Hemos analizado la rentabilidad histórica de los mercados mundial y estadounidense, así como entender que NO estamos ante una oportunidad histórica de comprar barato el mercado.

Por último, hemos querido ver qué hay de cierto o no, en querer tomar mejores decisiones de inversión en base a tratar de estimar algunas variables macroeconómicas. Es muy habitual escuchar razonamientos del estilo de: voy a comprar el índice del mercado indio porque su producto interior bruto está creciendo a doble dígito, o me voy a salir del mercado de valores porque se ha dado una inversión en la curva de tipos. Razonamientos todos ellos falaces de acuerdo a lo que indican los datos. Lamentablemente la intuición nos juega muy malas pasadas en la inversión: ¡el mercado de valores no es la economía! No caigas en la facilidad cognitiva, céntrate en buscar las evidencias en los datos… y aún así… sólo estarás mirando por el retrovisor. Aunque mejor hacerlo desde una nave espacial con buena perspectiva que desde un callejón sin salida.

Estructura  del episodio

1. Rentabilidad al desnudo 2′
    a) Rentabilidad aritmética vs geométrica
    b) Rentabilidad bruta vs neta
    c) La reinversión de dividendos
    d) La divisa
    e) Rentabilidad por tiempo vs por dinero
    f) Resultados razonables

2. ¿Mercado norteamericano o el mundo?17′

3. Rentabilidad esperada los próximos 15 años…26′
    a) Correlación histórica entre CAPE y mercado de valores

4. Mercado de valores vs Economía30′
    a) Correlación entre inversión de curva de tipos y mercado de valores
    b) Correlación histórica entre EPS y mercado de valores
    c) Correlación entre PIB y mercado de valores
    d) Correlación entre flujos de caja y mercado de valores
    e) Correlación entre tipos de interés y mercado de valores


5. Píldoras de Conocimiento47′