#121. INVERSIÓN, Inteligencia Artificial y decisiones difíciles con Paco Lodeiro

Qué te llevas en 1 minuto

• El método de Paco para sostener un 17,1% anual durante más de una década.
• Cómo pensar cuando una acción cae 90–98% (caso real en videojuegos).
• Lecturas claras sobre Nvidia (¿nueva Intel?), Meta (gestión de capital), Palantir (IA operativa) y Google (amenazas reales en búsqueda).
• Métricas y procesos que importan más que las promesas: escenarios, margen de seguridad y disciplina.
• Cómo usa Paco la IA (ChatGPT, Perplexity, Claude, Gemini, Grok, Jace) para ahorrar horas y tomar mejores decisiones.

¿Por qué escuchar este episodio?

Porque no te vende una receta mágica. Te enseña proceso. Y el proceso, a largo plazo, bate al ruido.

• Cómo analizar empresas más allá del PER y del titular viral.
• Casos reales (aciertos y fallos) explicados sin maquillaje.
• Aplicación práctica del enfoque de Academia de Inversión y Value Investing FM a una cartera real.
• Qué mirar cuando “todo parece caro”.
• Psicología del inversor: mantener la cabeza fría cuando el mercado aprieta.

Frases para subrayar

“La rentabilidad viene del proceso, no del ruido.”

“Meta tiene un negocio brutal: los usuarios crean gratis y los anunciantes compiten por pagar más.”

Quién es Paco Lodeiro

Fundador de Academia de Inversión, co-creador del podcast Value Investing FM con más de 300 episodios, y 17,1% anualizado con track-record auditado. Divulga inversión sensata a largo plazo y hoy comparte su visión sin atajos.

Temas que tocamos en profundidad

• Track-record real: cómo sostener un 17,1% anual durante 17 años.
• Inversión tras caídas extremas (−98%): el caso de una microcap de videojuegos en Reino Unido (publisher), con el videojuego Kingmakers como catalizador potencial.
• Nvidia: la gran pregunta. ¿Es la nueva Intel? ¿Qué pasa cuando los hyperscalers diseñan chips propios?
• Meta: del capex “metaverso” a la asignación eficiente de capital; recompras, foco y negocio publicitario que no comparte ingresos con creadores (a diferencia de YouTube).
• Palantir: IA operativa para empresas grandes; proyectos millonarios, switching costs altísimos, pero valoración exigente.
• Google (Alphabet): caja, talento (DeepMind), tesoros infrautilizados… y la amenaza real de la IA en la búsqueda.
• Técnicas Reunidas: cambio de modelo de EPC a Construction Management, menos riesgo, márgenes potencialmente mejores en un ciclo de capex que vuelve.
• IA para inversores: cómo Paco usa ChatGPT, Perplexity, Claude, Gemini, Grok y Jace para ahorrar tiempo y elevar la calidad de las respuestas.

Nvidia: ¿historia irrepetible o déjà vu?

Crecimientos casi de triple dígito. Márgenes de escándalo. Una ejecución estratégica que parecía imposible. Aun así, Paco recuerda lo que pasó con Intel: los moats cambian cuando los clientes más grandes integran verticalmente. La tesis: empresa excelente, pero difícil de valorar con márgenes y crecimientos tan extremos.

Meta: negocio excelente con asignación de capital mejorada

Contenido creado por usuarios (coste casi cero) + subastas donde los anunciantes compiten por pagar más = un motor de caja espectacular. El giro clave: menos metaverso, más disciplina en recompras y capex. Resultado: narrativa arreglada, números acompañando.

Palantir: IA que toca la operación

No es solo “consultoría”. Es integración de datos y toma de decisiones con software propietario, a medida, en clientes gigantes. Sticky por diseño. La duda razonable: valoración vs. márgenes y crecimiento futuros. Requiere convicción de muy largo plazo.

Google: fortaleza, caja y… la amenaza en Search

Es de las formas más baratas de exponerte a la IA con flujo de caja y talento de élite. Pero la irrupción de nuevos modelos de búsqueda basados en IA reduce la predictibilidad. Señal amarilla: medir, no enamorarse.

Cuando una acción cae 98%: pensar como estadístico, no como héroe

Con microcaps hay riesgo de dilución, ampliaciones a destiempo y mala asignación. Pero también hay opciones reales cuando existe un pipeline con catalizadores (como Kingmakers). Paco lo enfoca con tamaño de posición pequeño y escenarios bien ponderados.

Aprendizajes clave

• Proceso antes que promesa: medir, auditar, revisar. La disciplina paga intereses compuestos.
• Calidad sí, pero no a cualquier precio: escenarios base/optimista/bajista siempre sobre la mesa.
• La IA no sustituye al inversor, pero deja atrás al que improvisa. Bien usada, es una ventaja injusta.
• Incluso las empresas excelentes se equivocan si gestionan mal el capital.
• Mentalidad antifrágil: aceptar volatilidad sin romper el sistema (tamaño de posición, caja, horizontes largos).

Índice del episodio

• 00:00 – Introducción: rentabilidad auditada y disciplina a largo plazo
• 01:40 – Inversión en una empresa que ha caído un 98%
• 05:15 – Value Investing FM: origen y evolución
• 08:08 – Inditex y el conflicto en Rusia
• 13:31 – Nvidia y la lección de Intel
• 20:22 – El giro estratégico de Meta
• 27:06 – Palantir y la complejidad de su modelo
• 34:28 – IA para medianas empresas
• 41:07 – Google: caja, talento y tesoros ocultos
• 45:00 – Técnicas Reunidas: capex y supervivencia
• 48:15 – Videojuegos: oportunidades en medio del caos
• 55:48 – IA en productividad: Jace, GPT y más
• 59:03 – Automatizar el correo y ahorrar tiempo
• 1:02:32 – Proyectos, negocios y futuro

Recursos mencionados

• Academia de Inversión (web de Paco)
• Podcast Value Investing FM
• Nvidia, Meta, Palantir, Google (análisis y menciones en el episodio)
• Herramientas IA: ChatGPT, Perplexity, Claude, Gemini, Grok, Jace (gestión de email con IA)

Conecta con nosotros

• Twitter (X) de Fernando: @Lualobus
• Instagram personal: @fernando_pdc
• Instagram de Píldoras del Conocimiento: @pildorasdelconocimiento
• Academia de Inversión (Paco): www.academiadeinversion.com
• Podcast Value Investing FM: Escúchalo aquí