Querido lector,
El email de hoy va sobre BITCOIN.
De hecho,
dentro de muy poquito va a ver la luz un episodio sobre él.
Lo cierto es que desde el comienzo del podcast me había resistido.
No por nada,
sino porque notaba que no tenía nada que aportar.
Me faltaba información.
A parte de ciertas reticencias mentales.
Algo similar me ocurría con el episodio de Indexación o Reancestralización.
Hasta que no me he sentido «fuerte» con un tema he preferido no tocarlo.
En este caso lo haré con invitados de lujo,
que —por supuesto—saben mucho más que yo.
Sin embargo,
Te quiero adelantar algunos puntos fuertes y puntos débiles sobre esta tecnología.
Voy a empezar con los puntos fuertes.
Mira,
Por un lado, me parece como uno de los últimos pasos hacia la libertad individual.
Más que libertad, hablaría de escalar en «niveles de soberanía individual».
Puedes verlo siguiendo este símil:
El cifrado punto a punto permitió que nuestras comunicaciones fueran seguras.
Esto es, cuando nos comunicamos por Whatsapp nadie puede leer nuestras comunicaciones.
Ni siquiera, la empresa propietaria (Meta).
En este caso, la tecnología de bitcoin nos permite asumir el control, responsabilidad, y libertad de acción con nuestros bitcoins.
Sin depender de organismos centralizados, devaluación de la divisa fiduciaria, sin poder confiscarnos a voluntad, etc.
¿Suena bien, no?
Lo que, sin duda, también es responsabilidad nuestra guardarlos adecuadamente, recordar las contraseñas, etc.
Hace poco, estaba escuchando un podcast de 2017 dónde comparaban la burbuja de los tulipanes con la supuesta burbuja de bitcoin.
Comparación que, con el tiempo, resulta casi ridícula.
¿Por qué?
Básicamente porque los tulipanes no tenían apenas ningún valor.
Para poder resistir la comparación deberíamos asumir que bitcoin tampoco tiene ningún valor.
Eso sólo puede suceder si no estamos bien informados.
Bitcoin tiene y puede tener valor, más allá de la propia especulación.
Tiene ciertas propiedades que lo hacen muy interesantes,
al menos para ciertas personas.
Estas son:
- no confiscable
- descentralizado
- pseudónimo: significa que las direcciones de bitcoin no están directamente vinculadas a la identidad personal del usuario.
- escasez programada: no inflacionario, 21 millones de bitcoin en el año 2140.
- adopción creciente: esto es increíble, pero por su diseño es casi lo más probable que siga sucediendo.
- reserva de valor: su diseño le confiere la propiedad de reserva de valor pese a la volatilidad esperable de las primeras décadas de uso.
- transferencias de valor sin intermediarios en cualquier momento y lugar. Esto además se está mejorando con capas por encima.
¿Entonces… por qué algunos dicen que Bitcoin no tiene ningún valor?
Como humanos la consideración de valor es totalmente subjetiva.
Si consideramos que algo es útil… le otorgamos cierto valor.
Es por ello por lo que… para que Bitcoin no tuviese valor,
básicamente, la sociedad debería darle la espalda.
Esto es, no otorgar valor a estas propiedades.
Nadie.
¿Esto podría suceder?
Sí, pero es poco probable.
Lo analizaré a continuación.
Comencemos con los puntos débiles.
Importante,
Mi aproximación es como si se tratase de una tesis de inversión.
Voy a tratar de ser objetivo.
¿Cuáles son los peores escenarios posibles?
Primero, tengo que hablar del hashrate.
El hashrate es una medida de la potencia de cálculo de las redes descentralizadas, basadas en blockchain y prueba de trabajo,
como es el caso de Bitcoin y tantas otras.
El caso es que este hashrate desempeña un papel fundamental en dos aspectos:
la seguridad de la red y su eficiencia validando transacciones.
Quédate con esto:
un hashrate alto proporciona seguridad a la red,
mientras que un hashrate bajo hace la red susceptible de recibir ataques.
Bitcoin es la red —de este tipo— con un mayor hashrate.
Por eso es la más robusta y eficiente.
Ahora bien,
¿Qué sucedería si el hashrate empieza a disminuir ostensiblemente?
Te lo adelanto:
la red se volvería insegura.
Podría sufrir ataques, por ej., el del 51%.
Además de, ralentización de la red, aumento de las tarifas en las transacciones, menor confianza de los usuarios e inversores, disminución del interés por la minería…
Es poco probable que suceda (al menos por ahora),
más bien todo lo contrario,
pero…
Este tipo de fenómenos a veces se dan en sistemas complejos:
causalidad circular y efectos retroalimentados.
Imagínate que,
como casi toda tecnología,
esta atraviesa por diferentes etapas de crecimiento,
es la llamada curva S por su forma.
Al comienzo crece poquito, luego crece su adopción de forma exponencial y, finalmente, se acaba ralentizando su crecimiento.
Es posible que, en algún momento, bitcoin se aproxime a esa parte final de la curva S.
En estas etapas finales de la curva de adopción,
podría decaer el interés por la red,
el precio de Bitcoin se estabiliza y… deja de crecer y disminuye el incentivo para seguir minando.
Poco a poco el hashrate puede irse viendo penalizado.
También podría suceder,
apelando al clásico «dilema de los innovadores»,
que surgiera otra ALTERNATIVA DISRUPTIVA.
Este matiz es sumamente importante:
alternativa disruptiva, no incremental.
Otras criptodivisas están casi seguro abocadas al fracaso.
De hecho, muchos entendidos las denominan shitcoins.
Su aproximación es —en el mejor de los casos— de mejora incremental,
pero…
Bitcoin goza de un poderoso efecto red,
difícilmente eliminable dado que se puede ver como el tipo ejemplo de Estrategias Evolutivamente Estables
de teoría de juegos
(has leído el email anterior que envié, ves que está por todos lados!).
¿Por qué? Fácil.
Bitcoin fue el “First Mover Advantage“,
el primero en juntar las piezas y hacer la propuesta ganadora.
De hecho, leer su artículo fundacional,
juntando los puntos con suma elegancia,
me recuerda a otros papers disruptivos,
papers increíbles por lo que supusieron,
como en el caso de la IA, con las redes inception o los transformers.
Volviendo al problema de las alternativas disruptivas.
Resulta que, en tecnología digital,
es relativamente probable en el tiempo que surjan propuestas de valor radicalmente diferentes a lo establecido,
que nos pillen con el pie totalmente cambiado.
Esto se relaciona con el llamado: “Known unknowns“.
Aquello que desconocemos que desconocemos (vaya trabalenguas amigo).
Hoy en día es más sencillo que sufran la disrupción los «trabajos digitales»,
más que los manuales con poco nivel de formación aparente (Paradoja de Moravec).
De la misma forma, podría ser más probable que sufra una disrupción la propuesta de Bitcoin que la del oro.
En este supuesto,
una nueva propuesta,
totalmente diferente,
que mejorase muy ostensiblemente la propuesta de bitcoin (>10x)
que fuese más fácil de entender y por tanto de difundir/escalar,
que tomara efecto red…
podría decrementar el interés por Bitcoin y desencadenar una potencial caída del hashrate.
No lo veo probable a corto plazo,
pero estoy tratando de ser objetivo.
Ya sabes, de analizarlo como si fuera una tesis de inversión.
Piensa,
de la misma forma que invierto en Amazon,
sé que la empresa —aunque es poco probable que sucede dentro de poco— puede quebrar.
El propio diseño de Bitcoin,
necesita —de alguna forma— que el precio continúe subiendo,
para que el incentivo por minar (la recompensa disminuye a lo largo del tiempo) y
validar transacciones continúe y crezca.
Piensa que, a mayor precio de bitcoin mayor es el incentivo por minar y por invertir en infraestructura de minería.
A mayor minería mayor hashrate.
A mayor minería mayor seguridad.
A mayor minería más eficiencia.
Si el precio del Bitcoin se mantiene lateral o baja,
por largos periodos de tiempo,
sucede justo lo contrario: menos interés en minar.
Es cierto que, esto es una simplificación.
La relación entre precio de bitcoin y hashrate, existe, pero es más compleja.
Se ve influenciado también por los avances tecnológicos, costes de la electricidad, clima regulatorio…
Te quiero ofrecer otro ángulo.
Es algo más reflexivo.
Pensamiento de segundo orden.
Puede que no tenga ninguna razón, pero da que pensar.
Allá vamos:
Los «maximalistas de bitcoin» habitualmente crean un «chivo expiatorio».
Este suele ser los malvados gobiernos,
nos roban,
nos oprimen y…
nos quitan la ansiada soberanía individual.
Y por otro lado, nos une más en nuestra creencia,
refuerza nuestro sesgo de confirmación.
Puedo entender este discurso…
hasta lo comparto en cierta medida,
pero…
veámoslo con la meta-habilidad de Sistemas Complejos.
(Sé lo que estás pensando…
«A quien tiene un martillo en la mano, todo se le vuelve clavo»).
A lo que voy:
casi todo en la naturaleza se acaba organizando en forma de jerarquías.
¿Por qué?
Suele ser el sistema de intercambio de información y organización más eficiente.
Los humanos hemos progresado gracias a nuestra capacidad de organizarnos de forma masiva,
incluso sin conocernos.
Además, los sistemas jerárquicos tienen una serie de propiedades que les hace muy resistentes.
Una que me fascina, es que permite hacer «reequilibrios del juego».
¿Qué es el reequilibrado del juego?
Seguro que has jugado alguna vez al Monopoly.
¿Qué sucede?
Que el primero que empieza a comprar propiedades y poner hoteles gana la partida.
Sin más, no falla.
El premio le permite seguir jugando los siguientes turnos con ventaja incremental.
Efecto compuesto.
Cada nueva ronda se beneficia cada vez más de su posición privilegiada.
Por la misma razón, en el draft de la NBA los equipos ganadores eligen los últimos el jugador universitario para la próxima temporada.
O por el que, el impuesto de sucesiones, es una aproximación económica para reequilibrar el juego intergeneracional.
Y lo interesante es que… en juegos cooperativos,
si la masa de jugadores se siente totalmente insatisfecha con el juego,
lejos de conformarse y caer en una posición de equilibrio (EEE),
pueden cansarse y destruir/quemar literalmente el juego.
Quizás, no lo tengo claro,
sistemas que luchan por aportar soberanía individual, como Bitcoin,
podrían poner en entredicho estos sistemas naturalmente jerárquicos y sus consiguientes reequilibrios del juego.
Por ir concluyendo,
por estos motivos sí creo en la tecnología Bitcoin.
Me parece muy interesante.
Tiene sentido.
Tiene valor.
Es un escalón más en la libertad financiera.
En la soberanía individual.
Pero… no creo que se llegue a un escenario en que Bitcoin sea todo el sistema monetario y de reserva de valor.
Los propios políticos y élites emplean Bitcoin,
no van a ir radicalmente en su contra,
no al menos que se diera ese escenario maximalista que les hiciera perder su posición privilegiada.
Muy posiblemente convivan en relativo equilibrio la moneda Fiat, Bitcoin, oro, y por supuesto, otro tipo de inversiones.
Posiblemente, sea mejor reserva de valor Bitcoin que la divisa Fiat,
y por ello, para nuestros pagos habituales se continúe usando el Fiat,
quedándose Bitcoin como una alternativa muy interesante como reserva de valor.
Es la conocida como «Paradoja de Gresham»,
y creo que aquí también aplica.
Sin nada más me despido.
Espero que hayas llegado hasta el final y te pueda resultar interesante.
Si te resultan interesantes estos asuntos,
estate muy atento a los próximos episodios de Píldoras del Conocimiento.
Un fuerte abrazo.
